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对冲基金-同期量化对冲型基金平均收益2.68%

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量化對沖基金市場前景廣闊華寶基金則認為,與其他低風險產品相比,量化對沖基金因投資風險相對小,收益相對可觀,較之貨基、債基等固定收益類產品具有更高的投資性價比。這種「性價比」,在弱市環境下尤為醒目。「目前國內市場上的量化對沖基金產品並不多,尚屬小眾產品,多數投資者還未發現他的『好』。誰先發現,誰就能在弱市環境下搶得『避風』先機。」一位華寶基金內部人士說道。

中國基金報記者張燕北近期市場震蕩加劇,避險情緒下以絕對收益為目標、風險低且收益穩定的量化對沖基金受到關注。數據顯示,權益類基金普遍出現較大回撤時,量化對沖基金整體收益卻逆勢上揚,展現了較強的抗跌屬性。業內普遍認為,這類產品兼具「量化選股」的進攻性和「對沖策略」的防禦性,是弱市環境下有效平滑組合風險、提供穩健回報的投資工具。

就今年以來的收益而言,截至3月20日,上證綜指年內跌幅9.98%,滬深300指數下跌10.82%。同期量化對沖型基金平均收益2.68%,同期股票型基金則下跌3.91%。

值得一提的是,已經成立及正在發行的4隻量化對沖基金,均啟用了高配置管理團隊,例如海富通安益對沖由海富通基金量化投資部總監杜曉海掌管,申萬菱信量化對沖策略基金採用雙基金經理制。

3月9日,上證指數下跌3.01%。Wind數據顯示,當日全市場27隻(各份額合併統計)量化對沖基金凈值平均跌幅0.02%,跌幅最大的產品僅虧損0.89%。當日混合型基金、股票型基金平均凈值跌幅分別達2.87%和3.66%,虧損最多的產品凈值跌幅達7.9%,債券型基金也平均虧損0.09%。

「從業內平均來看,凈股票多頭大多控制在10%以內甚至更低的水平。在市場風險增大時,這部分敞口有可能會被收得更低。因而儘管當前市場波動非常大,但量化對沖基金大多還保持穩定。同時,由於近幾年市場結構發生較大變化,不確定性因素大幅上升,量化對沖產品也更加重視對風險的管理和控制,在多頭敞口以及相對指數的偏離上都設定了更加嚴格的控制要求。」他說道。

華寶基金表示,以華寶量化對沖基金為例,該基金可以持有以滬深300指數為標的的期貨合約空頭,同時在其重倉股中高配看好的滬深300成份股,低配相對不看好的成份股。假如滬深300指數下跌,基金高配的滬深300指數成份股跑贏指數,就會帶來超額收益;而低配的滬深300指數成份股跑輸指數的部分也能夠貢獻超額收益。

在黎新平看來,隨着科創板的推出以及新股發行的提速,打新也為量化對沖產品提供了一部分穩定的收益來源,加上該類產品底倉部分通過股指期貨的對沖控制了市場波動的風險,因而可以獲得一個較純粹的打新收益。另外,有一些規模較大的量化對沖產品採用了固收加量化對沖的策略,會有部分的資金投入到固定收益產品上,從而獲得固定收益投資的收益。

大成基金數量及指數投資部總監、大成絕對收益基金經理黎新平表示,量化對沖產品在投資策略上大多會採用市場中性策略,也即通過股指期貨的空頭對股票持倉進行對沖,因而一般來說,量化對沖基金在股票凈多頭部分的敞口並不大。

2月28日,上證指數下跌3.71%,當日量化對沖基金凈值平均漲幅達0.08%。更早時間看,上證指數暴跌7.72%的春節后第一個交易日,偏股型基金、股票型基金平均凈值跌幅都超過6%,但量化對沖基金約有8成獲得正收益,凈值平均上漲0.67%,單隻產品凈值漲幅最大達1.62%。

除少數幾隻投資海外市場的產品外,24隻投資A股市場的量化對沖基金今年以來全部取得正回報,其中收益率最高的基金為中郵絕對收益策略,回報率達6.69%。另外,工銀瑞信絕對收益A、華泰柏瑞量化收益、富國絕對收益A單位凈值漲幅居前,均大幅跑贏同期大盤。大成絕對收益基金在大幅回調的市場環境中也保持了非常穩定表現,同期錄得4.1%的正收益。

市場下跌中仍表現堅挺近段時間A股隨海外市場的劇烈波動進入震蕩市,量化對沖基金卻能在幾個市場大跌的交易日中保持較小跌幅甚至逆市斬獲正收益。拉長時間來看,量化對沖基金今年以來同樣呈現出更強的「賺錢能力」。

事實上,隨着市場需求的增加,基金公司也在加速布局量化對沖基金。去年底,量化對沖基金在停滯3年後再度開閘,華夏、富國、景順長城等7家公司旗下的量化對沖產品率先獲批。海富通安益對沖、富國量化對沖三個月持有期和景順長城量化對沖三個月定開已經成立,其中富國量化對沖基金銷售火爆,啟動末日按比例配售。申萬菱信量化對沖策略正在發行,中融智選對沖策略、德邦量化對沖策略、華夏安泰對沖策略等其餘幾隻產品也將陸續進入發行期。

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