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棉花国内-2019年1-4月纺织品服装出口下降

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5月5日至7月3日,2018/19年度儲備棉輪出累計成交38.9萬噸,成交率86.54%,自2016年開始棉花大幅去庫存,2016-18年大規模去庫存達到800多萬噸,2019年儲備政策調整為「輪換」。

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  3、投资资金和纺织纱线坯布新订单恢复不确定

借鑒任澤平老師《解讀G20會晤和6月PMI指數》文章中的部分內容:在2019日本G20峰會上中美兩國領導人會晤結果取得進展,重啟談判。美方:1、美方在談判期間暫不對華加征新的關稅;2、允許對華為出售零部件;3、對華留學生持歡迎態度;4、如果中國開放,美國對華開放。中方:增加對美農產品(000061)進口,美方即將列出清單。但是會見未觸及貿易不平衡、結構性改革大國關係等根本性問題,未來磋商困難仍大。

在宏觀消息刺激下,國內鄭棉期價在本周高開后極速上漲回落,市場情緒偏多,但國內紡織紗線產品相關訂單和復產情況仍不容樂觀。我們認為這是中美雙方之間的緩兵之計,尤其特指美方。 6月最新的CFTC棉花期貨期權凈多頭寸率已降低至-38%左右,投機資金對美棉合約仍維持看空心態,資金凈多頭率已達近5年內最低,未來方向是再創「輝煌」,還是減持空單開始上揚是今後需要關注的重要指標之一。

  中美纺织服装进出口情况,美国是我国纺织服装第一大出口国别市场。2018年对美国纺织服装出口490亿美元,占比17.6%。棉花是最主要进口商品,2018年自美国进口纺织品服装合计7.6亿美元,进口棉花10.6亿美元。

未來,當國內貿易商和紡企持續採購皮棉補庫開始,以上企業的產品銷售流動性增加且成品庫存維持較低水平后,國內鄭棉價格才有可能完成探底和築底。國內較多資金開始探索做多棉花機會,對產業和宏觀研究持續深入。產業客戶應合理使用期貨、期權工具輔助現貨購銷經營,降低現貨持有成本,補充權益類收益。

2、國內棉花供應充足確定2018/19年度棉花產量穩中略增,據中國棉花協會統計,全國總產量611萬噸(+1.05%)。國內棉花商業庫存和新疆地區庫存數量高企,5月數據分別為352.81萬噸和247.02萬噸,遠高於近8年同期水平。同時,在期貨倉單方面,鄭棉倉單(含有效預報)在本年度創歷史新高,最高達到23147張(約99.5萬噸),7月2日是17488張(-24.4%),倉單壓力階段性明顯。

5、政府全力支持產業健康持續發展確定

  清单3和清单4中的纺织服装产品形成互补,包括了几乎所有的纺织品和服装产品,仅医用硫化橡胶手套未列入征税清单。根据纺织品进出口协会统计,清单4中纺织服装产品(61、62、63章+25个税号)2018年对美出口426.83亿美元,同比增加7.46%。

摘 要.2019年6月,2019中國國際棉花會議在山東青島順利召開,國內相關部門領導蒞臨大會併發言,2019日本G20峰會圓滿成功,中美兩國領導人如約會晤,中美經貿磋商取得進一步進展,兩國決定重啟貿易談判,政治氛圍向經濟釋放正能量信號,股票市場、商品期貨市場接收有效傳遞。

中國6月官方製造業PMI為49.4,前值49.2,連續2個月低於榮枯線。中國6月官方非製造業PMI為54.2,前值為54.3。國內製造業供應端和需求同時下滑,大企業景氣度繼續下降,從業指數下行,第二季度經濟增速放緩。6月底當周,國內部分紡織企業少量採購皮棉補庫,國內中大型貿易商在上周皆銷售給紡企,這是積極信號,但流動性和持續性不夠。

2019年1-4月,我國對美國涉稅產品出口大幅下降,企業訂單流失。

2018年第二季度開始至今,美元兌人民幣匯率持續走高,人民幣匯率貶值形態已經形成。中美經貿磋商影響中美兩國之間及全球經濟發展情況,全球經濟貿易流向受此做出有效調整。前期人民幣兌美元匯率是否會貶破7元引發市場熱議。中國央行前行長、博鰲亞洲論壇副理事長周小川表示,不必過分關注所謂整數位,「7」不見得要當作是匯率的底線,中國依然堅持以市場供求為基礎的匯率決定機制,不必因整數關口去改變匯率形成機制的原則。

二、確定中的幾種不確定1、人民幣貶值或升值時間窗口不確定

2018/19年度紡織行業穩中承壓,我國紗、布產量呈下降趨勢,據國家統計局數據,4月規模以上紡織業增加值下降1.8%,紗產量231萬噸(-2%),布產量42億米(+1.7%)。2019年1-4月紡織品服裝出口下降,合計757.8億美元,同比下降3.99%;其中紡織品出口合計366.8億美元,同比增加0.83%;服裝出口合計391億美元,同比下降8.12%。服裝進口保持較快增長,2014-2019年(1-4月)我國紡織品服裝進口各類別佔比中,服裝由23.21%提高至34.2%,紗線由34.2%下降至31.05%,面料由27.29%下降至19.4%,製成品由15.97%調整至15.36%。

在2019中國國際棉花會議上,中國紡織品進出口商會代表做主題為《中國紡織出口市場分析》演講,其中涉及中美經貿磋商事宜的內容分享如下:

2018、2019年連續增發80萬噸滑准稅配額,棉花進口量大幅增加。據海關統計,2018年度前8個月我國累計進口棉花125.6萬噸,同比增加83%。2018/19年度,我國棉花進口國比重出現結構性變化,巴西棉增長明顯佔比28%,其次是澳大利亞27%、印度15%、美國13%,其他國家佔比17%。

  4、国内制造业放缓确定

  2、中美经贸磋商实质进展结果不确定

一、可預期內的幾種確定1、導航方向確定在2019中國國際棉花會議上,有關部門領導表示,在中國棉紡服裝市場當前和未來中能夠確定的是市場多元化方向確定、發展高質量的確定、調控市場化的確定。針對國內棉花政策調控的有關措施,確定為補貼、儲備和進口,調控措施的目的是確保內外棉價差維持在合理水平。

國家領導人7月2日上午在大連出席2019年夏季達沃斯論壇開幕式並發表特別緻辭:讓各類市場主體,讓大企業和成長型企業同台競技,公平競爭,共同發展。面對當前世界經濟下行壓力,要弘揚夥伴精神,平等協商、求同存異、管控分歧、擴大共識、形成合力。我們將深化製造業開放,深化金融等現代服務業開放,穩步推進匯率形成機制改革和資本項目可兌換。今年上半年,中國經濟總體平穩、運行在合理區間,經濟基本面繼續保持穩中向好態勢,主要經濟指標符合預期。深入落實已出台的宏觀政策措施,不搞「大水漫灌」式強刺激,不走鋪攤子、粗放增長的老路。

  3、国内棉纺消费承压确定

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